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　　□特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（电话会议）

　　一、公司毛利率承压原因与后续展望 公司上半年累计毛利率27.50%，环比一季度有所改 善，毛利率下滑的第一因素是公司产品所使用的原材 料如银、铜在一季度大幅上涨，为此公司积极开展与 供应商的价格谈判、内部产品技术及工艺改进、向下 游客户进行价格传导等动作，随着公司产品涨价及上 述举措的效能发挥，预期毛利率修复趋势将逐步明 朗。

　　二、下游各行业情况 公司上半年新能源业务占比超50%，呈现快速增长； 数据中心占比约7%，受益于海内外数据中心建设需 求，呈现快速增长；基础设施业务占比约12%，智能 楼宇占比7%，受房地产及基础设施行业需求及宏观 因素影响，仍表现为负增长，但降幅有所收窄 三、海外数据中心业务与产品UL认证进展 公司积极拓展海外数据中心客户，围绕海外数据中心 技术架构及产品需求进行持续跟踪，并进行针对性的 产品开发。公司在2026年6月30日前已如期完成适 配海外数据中心市场开发的9款UL断路器产品，同 时内部还有多款产品处于研发进程中。 三、公司固态断路器产品研发进展 固态断路器作为未来数据中心800V配电架构中的重 要参与产品，公司始终进行前瞻布局，从竞争格局来 看，全球参与者包括低压电器及半导体企业两类，该 产品存在一定技术与客户基础门槛，公司已经与高校 开展深度校企合作，且在储能、新能源行业已有小电 流固态产品商业化经验，同时与核心客户保持着长期 合作优势，具备一定的市场先发优势。公司已经于上 半年发布了3款固态及混合固态产品，未来公司将持 续开发更高电流等级产品，适配新一代数据中心配电 需求，但同时，固态断路器产品由于其产品价格较 高，技术成熟度相对较低，存在商业化落地及变现周 期较长的风险。

　　四、存货变化的主要原因 存货同比大幅增长，一部分来自原材料涨价，另一部 分为匹配上半年部分行业较快的订单增速产生的存 货，对下半年交付保障与收入提速形成支撑。 五、国际业务战略 公司在海外重点发力算力中心与储能两大赛道，已在 美国配置本地化团队，进行销售力量的扩充，上半年 海外业务增速远高于国内，国际化策略初见成效。策 略上公司依托北美市场，逐步打开外资客户市场份额 以证明公司具备于国际企业同台竞技能力，进一步可 以反哺国内市场，拓展国内市场外资替代的市场空 间。 六、费用端表现 上半年费用增长主要来自研发投入，为匹配固态、UL 产品、低压开关品牌升级、智能配电四大方向；销售 费用基本持平；管理费用的增加主要为股权激励摊销 导致。